Çin: Tüketim mi yatırım mı? (2)

Batı'daki hane halkları, ücretler yüksek enflasyona ayak uyduramadığı için Büyük Buhran'dan bu yana yaşam standartlarında en büyük düşüşü yaşarken, Çin'de durum tam tersidir. Asıl sorun, yüzde 5 civarında olan ortalama kentsel işsizlik oranına kıyasla Çin'de yüzde 20'nin üzerinde olan genç işsizliği. Sorun Çin'de iş olmaması değil. Var. Ancak ekonomi, birçok üniversite öğrencisinin beklediği yüksek vasıflı, yüksek ücretli işleri yeterince üretmiyor. Çin giderek daha fazla üniversite mezunu üretiyor. Lakin hepsi finans ve teknoloji alanlarında iş bulmayı bekliyor, imalat, inşaat ve mühendislik alanlarında değil. Bu sadece Çin'i değil Batı'yı da etkileyen bir sorun. Maddi durumu daha iyi olan aileler, çocuklarının genellikle aynı ücreti alabilecekleri “sıradan” işler yerine, göz alıcı teknoloji firmaları ve bankalarda (saçma sapan saatlerde çalışmak zorunda oldukları) çalışmalarını istiyor. Hükümet, öğrencileri işe alan şirketlere teşvikler sunuyor ancak önemli sosyal hedefleri karşılayabilecek teknoloji ve inovasyon eğitimi sağlayabilecek hükümet projeleri planlamıyor.

ÇİN’İN İHRACATI DÜŞTÜ

Bir de dış ticaret var. Çin'in büyüme oranının geçtiğimiz yıl nispeten düşük olmasının bir nedeni de uluslararası ticaretin negatife dönerek çökmesidir. Sonuç olarak, Çin'in dünyaya ihracatı düşmüştür.

Evet, bu muhtemelen Çin'in ihracata değil iç yatırım ve üretime odaklanması gerektiği anlamına geliyor. Ancak bu “tüketim odaklı” bir ekonomi olmak anlamına gelmiyor. Daha önce de belirttiğim gibi, Çin ekonomisinin bugüne kadar kanıtladığı gibi, tüketim yatırımdan kaynaklanır, tersi değil.

FT ve diğer uzmanlar Çin'in bu on yıl boyunca düşük büyümeye doğru gittiğini savunuyor; IMF'nin son tahminlerine bakınız.

Ancak daha önceki yazılarımda da belirttiğim gibi, Çin'in hala yatırım yapmak ve büyümek için sahip olduğu potansiyeli kullanması halinde bu durum değişmeyecektir.  Bazı “uzmanlar” şimdi Hindistan'ın önümüzdeki on yıl içinde Çin'i geçeceğini iddia ediyor. Fakat eski Dünya Bankası ve IMF ekonomisti Ashoka Mody'nin de belirttiği gibi:

“1980'lerin ortalarından bu yana Hintli ve uluslararası gözlemciler otoriter Çin tavşanının eninde sonunda bocalayacağını ve yarışı demokratik Hint kaplumbağasının kazanacağını öngörmüşlerdir.”

Ancak Dünya Bankası'nın ülkelerin eğitim ve sağlık sonuçlarını 0 ile 1 arasında ölçen 2020 İnsan Sermayesi Endeksi Hindistan'a 0,49 puan vererek her ikisi de daha yoksul ülkeler olan Nepal ve Kenya'nın altında kalmıştır. Çin ise 0,65 puan alarak çok daha zengin olan (kişi başına düşen) Şili ve Slovakya'ya benzer bir puan almıştır. Çin'de kadınların işgücüne katılım oranı 1990'daki yüzde 80 seviyesinden yaklaşık yüzde 62'ye düşerken, Hindistan'da aynı dönemde yüzde 32'den yaklaşık yüzde 25'e gerilemiştir. Özellikle kentsel alanlarda kadınlara yönelik şiddet, Hintli kadınları işgücüne katılmaktan caydırmıştır.

PEKİN’İN ÜRETKENLİĞİ

YENİ DELHİ’NİN İKİ KATI

İki ekonominin 1953'te (kabaca modernleşme çabalarına başladıklarında) eşit derecede üretken olduğu varsayıldığında, Çin 1980'lerin sonunda yüzde 50'den fazla daha üretken hale gelmiştir ve bugün Çin'in üretkenliği Hindistan'ın neredeyse iki katıdır. Hintli işçilerin yüzde 45'i hala son derece verimsiz tarım sektöründe çalışırken, Çin basit, emek yoğun üretimden bile mezun olarak, örneğin küresel otomobil pazarlarında, özellikle de elektrikli araçlarda baskın bir güç olarak ortaya çıkmıştır. Çin ayrıca gelecekteki fırsatlar için daha iyi hazırlanmıştır. Yedi Çin üniversitesi dünyanın en iyi 100 üniversitesi arasında yer alırken Tsinghua ve Pekin ilk 20'de yer almaktadır. Tsinghua bilgisayar bilimleri alanında dünyanın önde gelen üniversitesi olarak kabul edilirken, Pekin dokuzuncu sırada yer almaktadır. Aynı şekilde, dokuz Çin üniversitesi matematik alanında dünya çapında ilk 50 arasında yer almaktadır. Buna karşın, ünlü Hindistan Teknoloji Enstitüleri de dahil olmak üzere hiçbir Hint üniversitesi dünyanın ilk 100'ü arasında yer almamaktadır.

Çin'in iç eyaletlerinde altyapı için hala büyük fırsatlar bulunmaktadır. Buradaki zorluk, yurtiçi tasarrufların yurtiçi yatırıma dönüştürülmesi ve böylece sermayenin en verimli kullanım alanlarına tahsis edilmesidir. Bana göre bu, devletin tahsisi yönlendirmesi ve yatırımı kapitalist sektöre bırakmaması gerektiği anlamına geliyor.

ÖZEL SEKTÖRÜN PAYI

AZALIYOR

Gerçekten de Çin'deki kapitalist sektör başarısız oluyor. Washington, D.C. merkezli düşünce kuruluşu Peterson Institute for International Economics'in (PIIE) yakında yayınlayacağı bir araştırma raporuna göre, Çin'in piyasa değerine göre en büyük 100 şirketi arasında özel sektörün payı 2021 ortasındaki yüzde 55'lik zirve seviyesinden bu haziran ayında yüzde 39'a düşerek son üç yılın en düşük seviyesine yaklaştı.Özel sektör yatırımları 2023'ün ilk yarısında bir önceki yıla göre yüzde 0,2 oranında daralarak, resmi veri toplanmaya başlandığı 2005 yılından bu yana, ekonominin salgınla sarsıldığı 2020 yılı hariç, ilk kez küçülmüş oldu. Buna karşılık, devlet kontrolündeki firmaların yatırımları aynı dönemde yüzde 8,1 arttı. FT bir noktaya parmak basıyor: "Çin'in merkezi hükümeti dünyanın en az borçlu hükümetlerinden biri... Eğer Çin uzun süredir devam eden ekonomik başarısını sürdürecekse, Pekin'in harekete geçmesi gerekiyor." Ancak FT'nin harekete geçme fikri, hükümetin hane halkına nakit para dağıtması ve özel sektörü “serbest bırakması” yönünde.

Ancak Çin'in ekonomiyi yeniden canlandırmak için ihtiyaç duyduğu şey tüketici liderliğindeki bir piyasa ekonomisine dönüş değil, konut, teknoloji ve üretime yönelik planlı kamu yatırımlarıdır.