FED yine ‘sabır’ dedi!

FED dün 2015 yılının ilk Açık Piyasa Komitesi toplantısında faiz artışı ile ilgili beklentilere net bir yanıt vermedi. Sabırlı olunacağını oybirliği ile aldığı kararla açıkladı.

SABIRLI OLMAK NE?

FED’in sabırlı olacağız ne anlama geliyor? Faiz artışında ABD ekonomisindeki gelişmelere bakacağız. Küresel ekonomide olup biteni yakından izleyeceğiz. Mart ve Nisan’da bir daha toplanacağız. Faiz artırmak için enflasyon oranı hâlâ istediğimiz oranda değil. ABD ekonomisi büyüyor. İstihdam artışı iyi. Ama bize izlemeye devam edeceğiz.

MESAJLAR BİRAZ DAHA NET

Geçen karara göre Açık Piyasa Komitesi (FOMC) bu sefer mesajlarını daha da netleştirmiş gözüküyor.

- Petrol fiyatlarının düşüşü nedeniyle enflasyon biraz düştü ve düşecek

- Ama tüketici fiyatlarındaki artış nedeniyle enflasyon aşama aşama yukarı çıkacak.Bize hocalarımız ekonomi derslerinde hep enflasyonun dünyanın en kötü şeyi olduğunu öğretmişlerdi. Ama küresel ekonomide ki gelişmeler enflasyonun her zaman da kötü olmadığını gösteriyor. Baksanıza ABD devamlı enflasyonun yükselmesini yani harcamaların artmasını istiyor. 10 yıldır bu nedenle faizi hep düşük tuttu.

- FED bu sefer ECB’nin (Avrupa Merkez Bankası) tahvil alım programından çok etkilenmiş olacak ki uluslararası gelişmelerin izleneceği de karara koymuş durumda.

ANALİSTLER FARKLI YORUMLAR YAPTI

FED’in bu kararı bir kısım analistler tarafından finansçıların kullandığı dil olan ‘şahin’ dedi. Bir kısmı ise ‘güvercin’ yorumunu yaptılar. Şahin yorumunu yapanlar kararın oy birliği ile alınmasını, faiz artışı beklentisi ile ilgili herhangi bir şerhin konulmadığını, uluslararası gelişmelerin FED tarafından yakından takip edileceğinin  ilk kez ifade edilmesini gerekçe göstererek FED’in faizleri Haziran ayında artıracağı kanaatinde olduklarını ortaya koymuş durumdalar .Güvercin yorumunu yapanlar ise Fed faiz artırımına ancak 2016’da gider. Bu kararı bu şekilde okumak gerekir, sonucuna ulaştılar.

Biz, Avrupa Merkez Bankası’nın 1 trilyon dolar tahvil alım programı, Yunanistan’ın seçimlerden sonraki dış borçlarda konsolidasyona gitmek isteği, petrol fiyatlarının düşüşe devam etmesi ile gelen küresel durgunluk  nedeniyle FED’in Haziran ayı en geç 2015 yılı ikinci yarısında faizleri artıracağını düşünüyoruz.

FED FAİZLERİ NE ORANDA ARTIRIR?

2015’de FED’in faizleri 1.375-1.500 arası bir artırım yapacağı bekleniyor. 2016’da 2.500-2.875 arasında bir artış bekleniyor.

Bu kadar küçük artışların beklentileri bile piyasaları alt üst etmeye borsaların düşümesine, tahvil fiyatlarının atmasına veya azalmasına, doların değerinin yükselmesine, düşmesine sebep oluyor. Sebebi FED’in dolar imparatoru ABD’nin merkez bankası olması. Yani dünyanın merkez bankası

KARAR BİZİ ETKİLER

Bu kararı “şahin” bulanlar borsada kaldığımız yeter diyebilirler Haziran ayına göre pozisyon alabilirler. Bu da para piyasalarını salıncak gibi sallar.

Eğer bizim Merkez Bankası Erdem Başçı’nın Cumhurbaşkanı’nın baskısına dayanamayıp politik bir tercih olarak faizleri indirirse ve bu yüzde 1 ve fazla olursa dolar yükselir. MB FED’in bu kararından cesaretlenebilir. Yani Fed kararını ‘güvercin’ olarak görür ve esneyebilir.

KÜRESEL EKONOMİ BEŞİK GİBİ!

Dünya’da  gelişen tüm ekonomik olaylar şaşırtıcı biçimde tüm ülkeleri ve tabi ki bizi beşik gibi sallıyor. Rusya’nın ekonomik durumu, Avrupa’daki deflasyon ve durgunluk. Yunanistan’ın Avrupalı abilerine sorun çıkartacak olması ve diğer ülkelere emsal ve ilham olacağı gibi hepimizin gözlemlediği küresel gelişmeler, bizim ciddi biçimde kaygılı olmamızı sürdürmemize neden oluyor.